原油市场需求或遭遇打压 价格指数正式上线

作为中国首个国际化期货品种，原油期货目前运行已有一周年，截至昨日，原油期货交出了“满意答卷”，累计成交量3670.03万手(单边)、累计成交金额17.12万亿元(单边)，全市场保证金总额76.01亿元;吸收会员157个，其中期货公司会员149个，非期货公司会员8个，总开户数已超40000户，半数以上客户参与了交易。

原油市场需求或遭遇打压

在经历了全球同步复苏的辉煌时刻后，受到贸易保护主义以及地缘政治等不确定性影响，全球经济从2018年年末开始显露出放缓迹象，这一情况在2019年年初愈发明显。而全球经济增速的放缓或将在一定程度上抑制对原油的需求量，从而打压国际油价。

事实上，自美国总统特朗普上台正式推行“美国优先”以及一系列高额关税政策后，作为全球经济重要推动力之一的全球贸易出现明显恶化，市场的担忧情绪也在不断加重，避险情绪有所增加。包括美国在内的众多发达经济体增速放缓，国际货币基金组织(IMF)与经合组织(OECD)也多次释放出了较为悲观的情绪。

从数据上看，贸易环境的恶化以及市场的担忧情绪所产生的负面影响，在制造业方面较为凸显。美国3月Markit制造业采购经理人指数(PMI)初值为52.5，创下2017年6月以来新低。而欧元区3月制造业PMI初值更是再度跌破50枯荣线大关至47.6，低于前值49.3。另外，欧元区重要经济体法国3月制造业PMI初值也下跌至49.8，而作为欧洲经济“火车头”的德国，其3月制造业PMI连续第三个月位于枯荣线下方，跌至44.7，创下79个月以来的低点，制造业疲态尽显。

受到疲弱经济数据以及市场对于全球经济增速放缓的担忧的影响，国际油价在上周五创下三周以来的最大跌幅，从2019年的高位有所下滑。截至3月22日，WTI原油期货下跌1.6%，报收于每桶59.04美元，而布伦特原油期货则下跌1.2%，报每桶67.03美元。

除实际的经济数据向市场传递出原油需求可能下降的信号外，全球各主要央行的态度和预期也从一定程度上反映出全球经济放缓的趋势。美联储以及欧洲央行已经多次强调当前全球经济面临的不确定性和风险，其货币政策也因此更偏“鸽”派。美联储已经在加息问题上表现出了观望态度，预计其他部分央行也会紧随其脚步，货币政策进一步转向“鸽”派。

由此可见，当前全球经济正面临着多重挑战，经济增速放缓或将进一步抑制国际原油需求。而需求端动力的不足加剧了原油市场供给端的压力，OPEC实现平衡油市并且支撑油价目标的难度或将有所上升。

价格指数正式上线

在原油期货上市一周年之际，上期所昨日正式对外发布原油期货价格指数，这标志着上期所在推进产品创新、加速原油期货国际化上迈出了重要一步。

据了解，上期原油指数包括价格指数和超额收益指数，前者是基于原油期货主力合约的价格来计算，后者是基于主力合约的收益率来计算。由于指数基于市场大量公开交易形成的价格，具有信息公开、透明、连续传导的优点，未来有望成为现货产业重要的价格参考基准，从而扩大原油期货在亚太地区的价格影响力，也有助于完善上期所的商品指数体系。

原油是实体经济使用广泛的大宗商品，也是金融领域重要的资产类别。从国际市场来看，原油期货ETF也是重要的市场工具，在证券市场上推出原油ETF，有利于打通证券与期货两个市场，为资本市场的繁荣增添新活力。

上期所相关负责人表示，随着上期原油指数的推出，下一步，上期所将深化与证券交易所的合作，形成优势互补，推进原油ETF等创新产品上市，改善上海原油期货市场的投资者结构;也为本土大型企业年金、养老金等提供更多的大类资产配置选择，降低投资组合系统性风险。

上期所相关人士透露，后期将不断丰富产品供给，设计形式多样的指数期货、期权等衍生品，强化“一主两翼”规划中衍生品之翼，满足生产商、贸易商、炼油商和下游用油企业等实体企业风险管理的需求，促进我国原油期货市场的健康发展，不断增强服务实体经济的能力，为建设“规范、透明、开放、有活力、有韧性”的资本市场贡献力量。