看好二季度行情中金建议超配两大板块

【摘要】业内人士大都预期,二季度大盘将逐渐摆脱目前停滞徘徊的困境,进入一个震荡上行的阶段。机构纷纷看好二季行情,建议关注低碳经济指导意见、新能源和电动汽车规划、三网融合推进以及新疆和海西区域板块等主题投资机会。

========文章导读========

【聚焦关注】二季度蓝筹股“互抬头” 新一轮攻势剑指何方?

【后市研判】二季度市场有望回归基本面||业绩主导二季度行情

【热点直击】“大象”与“老鼠”的对决 二季度见分晓

【机构视点】国泰君安:二季度沪指运行区间2600-3200点

【投资机会】低碳行业||新能源||电动汽车||三网融合||新疆板块||海西板块

========精彩阅读========

二季度券商投资策略 关注六行业投资机会

中信证券:上证指数运行区间2900-3400点

市场政策和产业政策有望推高估值水平。近期业绩预测有所下降,2009年净利润同比增速约在25%左右,2010年约为26%,2010年一季度是利润增速的顶峰;不过与其它资产相比,当前沪深300指数2010年16.5倍的市盈率有较大的吸引力,后期股指期货推出和新兴产业政策推出仍可进一步提升相关股票的估值空间;综合考虑,银行股的融资方案降低短期市场对扩容压力的担忧,我们认为A股市场二季度市场仍趋于震荡上行,上证指数运行区间2900-3400点。

影响当前行业配置的主要因素为通胀预期带来的货币政策紧缩担忧和房地产市场的不确定性。在房地产政策、信贷、加息等不确定性因素消除前,周期品的反弹仍是阶段性和结构性机会,今年可能难以出现以往大规模的大小盘风格转换。

从全年来看,仍是重点关注经济结构转型中出现在能源、信息、消费和服务领域的持续性机会,配置高成长性板块个股,二季度建议关注低碳经济指导意见、新能源和电动汽车规划、三网融合推进以及新疆和海西区域板块等主题投资机会。

中金公司:进入震荡上行阶段

二季度大盘将逐渐摆脱目前停滞徘徊的困境,进入一个震荡上行的阶段。年初以来A股市场在政策担忧下持续低迷,表现弱于多数新兴市场。本轮政策调整（包括预期中的加息）是信贷和利率条件正常化的自然步骤,具有系统性和前瞻性。经济已现降温迹象,因此政策在保持目前力度下进入观察期。未来市场的关注点将逐渐转向基本面,二季度经济活动旺季和盈利高增长将提振市场信心。

维持沪深300动态P/E波动区间15-20倍的判断,目前市场动态市盈率15.2倍,处在该区间的低端。大小盘风格将发生转化。二季度建议投资者增加在基础材料和投资品（钢铁、建材、煤炭、工程机械、重卡等）上的配置。在金融板块中超配保险、证券。银行板块在业绩期前后通常有相对较好的表现,可以关注。消费板块仍是中长期配置的主要品种,二季度看好可选消费。低配的板块包括石油石化、公用事业和交通基础设施。

国泰君安:经济趋热压力将十分明显

二季度在地方投资热情高涨的情况下,经济趋热压力将十分明显,货币收紧将不可避免。微观调研显示,今年年初以来的信贷规模控制没有显著影响实体经济资金需求。二季度需关注下半年的货币供应增速下降和下半年用款还款高峰期。同时,人民币汇率升值预期稳定,外贸顺差缩小,难以形成新增货币供应。

预测2010年上市公司业绩增长26%,市场动态估值不高,A股预测动态市盈率只有18倍,但存在结构分化。同时,如果出现针对投资的调控行为,则周期性行业的估值仍存在下降空间。二季度上证指数的运行区间在2600-3200点之间,行业配置思路上,从城市化加速和防御性配置结合看,可关注酒店旅游、商贸零售和交通运输。另外,可以寻找必须发展的行业,从原料向加工升级;机械设备和电气设备行业也可以重点关注。

在未来三周,融资融券和股指期货两大利好将先后兑现。这会是蓝筹行情启动的催化剂吗？

催化剂还是昙花一现

如果将一季度形容为政策市,则政策是市场风格形成的重要推手。浙商证券分析师吴鹏飞称,“退出政策决定了市场的整体趋势,调结构政策主导市场热点的形成。”

数据显示,今年以来,申万小盘和中盘指数分别上涨7.46%和3.95%,大盘指数却倒跌8.88%。吴鹏飞认为,周期性权重股在超预期的退出政策下遭到重创,拖累市场大跌。受到调结构政策刺激的区域、新兴产业中小盘概念股则成为市场热点,涨多跌少。

不过,上周五,政策风向有些许改变。一是深交所提示过度炒作中小板和创业板的风险,创业板当日整体下跌2.05%,成为领跌板块。二是股指期货和融资融券的推出时间明确,为权重股上涨带来想像力。当日,沪综指大涨1.34%,多头似乎有重整旗鼓之势。

“融资融券和股指期货推出,有望成为推动新一轮行情的重要催化剂。”广州万隆策略分析师凌学文预计,经过短期的主动回调之后,大盘有望再度上试半年线阻力,并伺机寻求突破。

不过,长江证券(000783)(000783)深圳分公司理财顾问中心总经理吴策则认为,本周市场的上冲行情不可持续。因为股指期货开户才3000多账户,融资融券开户也不乐观。类似创新措施带来的增量资金,并不足以启动蓝筹股整体上涨行情。

“股指期货交易最多带来两日游行情。”吴策认为,主导市场长期走势的,仍是政策退出预期和宏观经济复苏的相互博弈。短期大盘大涨大跌的可能性都不大。【全文阅读】

一季度,沪深股市表现差强人意,主要体现在以下两方面:总量上,一季度A股主要股指有5-10%不等的跌幅,而同期全球股市以反弹为主,无论是成熟市场还是新兴市场都呈现一定幅度上涨,A股成为全球表现最差的市场,在中国经济率先走出危机、率先回归高增长的背景下,股市再度与基本面和国际市场“背离”。结构上,市场演变没有得到扭转,一季度,上证小盘上涨3.5%,表现远好于A股指数,而超大盘跌幅11.82%,高于市场平均水平,一季度还在延续小盘股的表现好于大盘股的市场风格,流通市值仍是影响涨跌的主要因素,业绩仍被边缘化。从行业看,一季度上涨的行业有航空、传媒、交通设施、综合类、生物制药等行业,这些行业整体估值较高。而一季度跌幅超过10%的行业有工程机械、电信、汽车、煤炭、金属非金属、石油天然气、保险等行业,这些行业整体业绩水平都比较高,业绩增长都比较快,市场估值比较低。价值投资被市场边缘化,股市经济晴雨表作用在一季度无论整体还是结构都没有体现出来。

一季度市场与机构普遍预测的N型走势背离。尽管1个季度的表现还不能否定全年的预测,但我们仍有必要来分析背离原因,是整个预测的逻辑问题？还是短期的技术面问题？这里首先思考一个基础问题,价格是由价值还是供求决定？这不仅是传统经济学的重大分歧,也是我们研究股票市场的重大困惑,股市究竟是经济晴雨表还是完全的政策资金市？不同阶段、不同周期需要不同的解读,我们认为,股市作为先行指标,股市周期与经济周期不会完全同步,阶段性不同步是可以从资金面获得解释,但这轮行情形成整体与结构上的长期背离必然有价值回归的要求。我们看好二季度行情,在一季度经受政策资金面最紧张的冲击后,二季度市场的注意力有望回归到基本面。

其次,我们检查一下2010年股市被机构看好、一季度也被市场寄予厚望的依据,那就是:1、2010年,特别是一季度,经济将有较快回升,上市公司业绩可能出现超预期增长;2、在经济企稳回升初期,政策调整力度不会太大,资金面适度宽松的局面还会保持;3、市场估值水平适中,在经济和业绩回归高增长的预期下,可以享受一定的估值溢价;4、市场这轮跌幅达20%、时间超2季度的中期调整在时空上都比较充分。基本面向好、政策逐步退出、业绩取代资金成为市场主要驱动力量是预测2010年行情的逻辑基础。从目前看,这两方面的方向判断没有问题,但力度和幅度出现了较大偏差。基本面,采购指数PMI连续在55%以上运行、工业增加值也回到了10-20%的正常运行区间、年报的业绩很可能超预期（目前已披露的09年业绩同比增长超50%,整体可能超出20%的乐观预测）。政策面,刺激政策在回收,从去年底的房地产政策,到今年的货币信贷政策,提高存款准备金,退出的时间和力度超市场预期,今年对信贷的行政控制,力度也超市场预期,对市场整个资金面和主要行业都形成了重大影响。应该说业绩的增长幅度和政策的退出力度都超出了原来的预期。虽然政策作为对冲手段,经济的超预期增长和政策的超预期退出是匹配的、合理的,市场的驱动力量也是能够平衡的,但短期的基本面与政策面的硬碰硬对决,政策资金面的影响更直接,更吸引市场注意,才形成一季度的震荡走势。

尽管在时间上已超出了两个季度,但预测市场的逻辑基础没有问题,只是力度预测有偏差,我们仍维持这是一轮中期调整的判断,这样从时空考虑,二季度震荡向上、走出调整的可能性在加大,指数在基本面作用改善和股指期货催化下有望冲击前期反弹高点。当然在随后的市场演变中,我们也密切关注以下几个问题:1、经济复苏力度低于预期？二次探底风险加大？ 2、政策调整力度大于预期？资金宽松还是紧缩？3、市场估值是否合理？增长溢价还是风险折价？ 4、改变趋势事件是否出现？恶性通胀？国际板创设？

从具体投资策略看,二季度市场机会可能主要集中在以下方面:1、随着年报和一季报的公布,以及市场注意力回归到基本面,业绩增长快、估值水平低的股票机会增多;2、二季度加息与升值压力更大,关注金融、地产、航空等相关行业;3、二季度股指期货将推出,上海世博将开幕,有望成为市场最确定的投资主题。【全文阅读】

股估值仍处于历史偏低水平。预计2010年上市公司业绩增长区间为20%-30%。以25%增长率测算,目前全部A股对应的动态市盈率为18-19倍左右。与历史平均动态估值水平相比,当前市场估值处在相对偏低区域。无论与欧美等发达国家市场,还是与其它新兴市场相比,当前A股的估值水平都不高。

二季度有望突破上行。一季度市场行情基本延续了2009年8月份以来对称三角形大的区间整理。目前上证指数已经走到三角形整理的末端,到了需要寻找突破方向的时候。从技术角度说,整理形态结束后选择继续向上的概率相对较大。另外,市场一般将年线（250日均线）作为牛熊分界。上证指数自2009年4月行情向上突破年线确认牛市之后,至今始终运行在年线上方。若能够放量向上突破位于3250点至3300点之间的大三角形态上轨,技术上有望展开新一波上升行情。

二季度在“调结构”中寻找机会。十大产业振兴规划引出2009年上半年市场波澜壮阔的行情,受益板块都成为了市场热点。2010年经济从复苏转向繁荣,原有的产业振兴规划让位于新年开始结构调整的经济大战略。回顾一季度市场热点,分明是去年产业振兴规划操作路线图的“拷贝”。我们相信,政策扶持板块有望继续受到市场的追捧。当然,二季度融资融券、股指期货正式推出会给权重股带来机会;上海世博会开幕也会给相关行业带来发展机会;年报、一季报业绩高增长的品种有望继续收到市场追捧;转变经济增长方式中提高消费比重也给消费概念带来机会;另外目前人民币升值预期正在逐渐强化,航空以及造纸板块在3月末的良好走势也表明了市场的看法。这些都是二季度投资中可以重点关注的方向。【全文阅读】

2月份以后,指数波动区间逐渐收窄,无方向运动的特征愈发显著。纠结行情下投资者判断分化,既有呼吁马上转向价值股的,也有坚持继续看好成长股的。两派阵营中,不乏意见领袖振臂一呼,也不缺重量选手摇旗呐喊,摆事实、讲道理不亦乐乎。实际情况却是,价值与成长,虽各执理由而短期内又均未形成主流,市场依旧摇摆不定。

当前的市场环境下,价值股往往也被贴上大盘股、低估值等标签,这类股票业绩增速较慢,但稳定性惊人;与之类似,成长股上也会被贴上小盘股、高估值等标签,当前业绩平平,但增长速度令投资者心跳加速。一般来说,价值股集中在金融、石化等“大象”行业中;成长股多是新技术、新产业等“老鼠”公司。因此,价值与成长的对决,在某种程度上与风格转换划上等号。

价值派的理由很充分,核心论据包括:连续上涨后小盘题材股的估值偏离度恶化,不管是价值回归还是差异归零,反正“出来混总要还的”;市场度过流动性依赖阶段后,将回归基本面,而经济复苏强劲,为周期性行业盈利转好提供强劲支撑。

成长派同样言之凿凿:高市盈率本身就是对连续高成长的期望,高估值是因为高成长,高成长将化解高估值;全流通时代大盘股估值面临一次性下移的可能,并通过这种方式完成回归;放在经济转型更大的背景下,新技术、新产业将取代钢铁、化工等传统产业,成为经济增长新动力(310328,基金吧),布局成长股,就是投资未来中国增长。

但市场先生谁的面子也没给,依然维持横向整理。尴尬之处就在于,成长股的成长性已经反映在股价中,给予更高的市盈率,资金也得掂量掂量;而价值股貌似被低估的价值,却因“船大水浅”,始终难以浮上水面,更何况价值股的价值并未到严重低估的程度。

成长遇到天花板,价值也陷在烂泥塘,表现在市场上就是中小盘股票表现逐渐降温,但大盘股也有心无力,风格转换最终迟迟未至。

其实,无论价值还是成长,遇到的共同问题就是“紧缩”预期压制。达摩克利斯之剑不挪走,哪种投资者都不太敢大张旗鼓地大规模买入:价值的投资者,害怕资金利率提高,股价模型中的贴现率吞噬掉那仅有的一点估值优势;成长的投资者,除了以上的担心外,更怕企业财务费用加重,影响成长速度。【全文阅读】

国泰君安证券发布2010年二季度策略报告称,二季度A股市场可能会因为政策和通胀博弈而产生短周期形态。上证指数的运行区间预计在2600~3200点之间。

国泰君安认为,中国经济的基本面趋热压力将在二季度显现。报告称,2009年固定资本形成拉动GDP增长8%,是以地方政府的投资形成的。而从今年1~2月份的投资数据看,新开工项目总投资增长40%,地方政府仍然以投资作为经济发展主动力。

同时,消费仍保持稳定状态,消费升级和房屋装饰仍处高峰期。出口也正逐渐恢复到2008年的水平,进口与国内经济趋势相一致。基于此,国泰君安认为二季度在地方投资热情高涨的情况下,经济趋热的压力将十分明显。

市场最为关注的资金面,国泰君安认为二季度将执行严格的贷款新规,货币收紧将不可避免。报告称,微观调研显示,今年年初以来的信贷规模控制没有显著影响实体经济资金需求。二季度需关注下半年的货币供应增速下降,和下半年用款还款高峰期。同时,人民币汇率升值预期稳定,外贸顺差缩小,难以形成新增货币供应。

估值方面,国泰君安认为缺乏进一步提升的动力。国泰君安预测2010年上市公司业绩增长26%,市场动态估值不高, A股预测动态市盈率只有18倍,但存在结构分化。同时,国泰君安认为货币供应增速不提供估值提升的理由。如果出现针对投资的调控行为,则周期性行业的估值仍存在下降空间。

基于此,国泰君安认为二季度上证指数的运行区间在2600~3200点之间,行业配置思路上,国泰君安认为从城市化加速和防御性配置结合看,可关注酒店旅游、商贸零售和交通运输。另外,可以寻找必须发展的行业,从原料向加工升级。机械设备和电气设备行业也可以重点关注。【全文阅读】

1、风电:“为防止风电设备产能盲目扩张,工信部日前会同国家发改委、国家能源局起草了《风电设备制造行业准入标准》（征求意见稿）。意见稿对风电机组生产企业的设立进行了严格限定。”是3月份以来风电产业最具冲击力的产业政策,恰如我们所判断的,陆上风电设备企业的盈利高峰己一去不复返。

2、光伏:“光伏上网电价”政策出台持续滞后于市场预期,一定程度上打击了市场信心,高企的成本仍是最核心的瓶颈因素,我们维持对光伏行业的判断,最佳投资时点仍未到来,仍以观望为主。

3、西南旱情催动水务板块阶段性表现抢眼:

我们认为,我国的水资源缺乏,加上水资源利用效率偏低,水资源严重浪费现象。本次旱情进一步加剧了水资源缺乏的破坏性。国家下一步会采取相关政策去缓解水资源危机。一是加大水利基础设施,特别是农村水利基础设施的投入。二是鼓励“节水”鼓励节水器材的大力推广和应用。鼓励农业节水、工业节水以及循环水、再生水利用。三是通过水资源费的调节水资源的合理使用。水资源费存在上涨预期。

研究报告全文下载:低碳行业月度运行报告

新能源异军突起

9家新能源公司真伪

新能源一直是焦点。

自从去年下半年开始,决策层调整能源战略的信号就不断,2009年8月底首次表示要创造以低碳排放为特征的新经济(310358,基金吧)(310358,基金吧)增长点;2009年11月末国务院常务会议提出2020年新目标;2010年,“两会”前成立高规格能源管理机构……

而且,新能源受到政策支持还将持续。据悉,迟迟未能出台的新能源产业振兴规划将有可能在“两会”后出台。而且,《能源法》也正在上报国务院。

既然受到政策的青睐,那么,在A股市场,从来就不缺乏炒作的热情。风能、太阳能、核能、清洁燃烧发电等等,凡是对新能源沾亲带故的上市公司,都能在机构的鼓吹下和股民的吹捧中实现股价的腾跃。

然而,概念从来就不能支撑股价。没有真实业务和业绩的支撑,股价的上涨必然是昙花一现。因此,区分哪些是真正有新能源业务支撑的公司,哪些只是依靠概念装饰的伪新能源公司,对判断公司股价的未来前景相当重要。

按照划分,目前A股市场有57只新能源概念股,我们为投资者找出有真正新能源业务支撑的5家真公司,它们是:天威保变(600550)(600550)、东方电气(600875)(600875)、金风科技(002202)(002202)、宝新能源(000690)(000690)、杉杉股份(600884)(600884)。

同时,我们找出其中一年多来因受市场热捧而表现最活跃的新能源热门概念股,通过逐一分析它们的业务构成和新能源业务发展现状和前景,从而分辨出4家被热捧的伪新能源公司,它们是:长城电工(600192)(600192)、航空动力(600893)(600893)、中成股份(000151)(000151)、中炬高新(600872)(600872)。【全文阅读】

A股中,个别电动汽车概念股的势头也在近期迅猛了很多,如奥特迅(002227)(002227)(002227)、科力远(600478)(600478)(600478)等。

国家政策的持续拉动、消费者接受程度的加强,以及电动汽车基础设施的逐步夯实、电池系统及动力总成系统的日趋完善,都将会给整车商、电池材料、充电设备商、电站运营商带来不可估量的新机会。

整车商,各有千秋

电动汽车目前分为混合动力和纯动力两大类。

主攻混合动力轿车的厂商有上海通用的君越ECO-Hybird、丰田的普锐斯,但价格都较高（25万~27万元）;接下来则是一汽股份的奔腾HEV(20万元)和比亚迪的F3DM（15万元）,其中比亚迪这款车为充电式混合动力,与混合动力略有不同。

纯电动车系里面分为轿车和城市客车。轿车中除了比亚迪的E6,还有长城欧拉、众泰2008EV以及奇瑞的S18。2009~2011年的《汽车产业调整与振兴规划》显示2011年前电动车的产量将达到50万辆。

尽管不少汽车公司现在推出的产品并不是很多,但不少都有十年的电动汽车制造经验。比亚迪在收购陕西西安秦川汽车公司之前,2002年就已经成立了一个电动汽车的项目组。

2001年,东风汽车(600006)(600006)(600006)也和科研院所联合组建了一个合资公司,把新机制和新体制做研发和产业化的腾挪,并获得科技部的风险启动资金,用2650万元在电动汽车方面下注。公司最先是做电瓶车,目前销量已是全国第二。东风汽车目前已有最高时速达80公里/小时的混合动力城市公交车。

电池,群雄逐鹿,未见分晓

锂电池是电动汽车的心脏。据不完全统计,从事锂电池的公司已近百家。

锂电池并不是类似手机那样一块简单的电池板,其上游原材料是锂盐,中下游有正极材料、负极材料、电解液和隔膜等材料。

能够做锂盐的有中信国安(000839)(000839)(000839),旗下盟固利公司的年产锂盐为2.5万吨,而西藏矿业(000762)(000762)(000762)更是有超过200万吨的碳酸锂储量。

但镍氢电池也并不是完全没有机会。混合动力车中,奇瑞A5、一汽的红旗、奔腾两款、华晨汽车的尊驰SY7181等产品都是用的镍氢电池。另外,长安汽车(000625)(000625)(000625)、南车时代、中通客车(000957)(000957)(000957)等混合动力城市客车也清一色地用着镍氢系电池。全球畅销的普锐斯也是镍氢电池的老主顾。

镍氢电池在一定时间段内也还是锂电池的强大竞争对手。其上游公司有吉恩镍业(600432)(600432)(600432)、厦门钨业(600549)(600549)(600549)和包钢稀土(600111)(600111)(600111),原材料商氢氧化镍的公司是金瑞科技(600390)(600390)(600390),电池厂有科力远和中炬高新(600872)(600872)。

厦门钨业的储氢合金粉产能已有3000吨。该公司一位人士对本报记者表示,“无论是（合金粉）产量还是销售量,要获得突破都取决于混合动力汽车的发展。目前（合金粉）的年生产能力达到了3000吨,但是实际产量没有这么多,因为混合动力汽车的产能没有释放。”【全文阅读】

三网融合风暴将至 网罗三大投资路径

三网融合有望成为3G网络建设之后通信信息领域最大的投资亮点,通讯设备商、有线运营商和内容提供商等将直接受益

按着遥控器打电话,打开电视机上网冲浪,盯着电视屏幕玩网络游戏,握着手机看电视新闻的实况转播……对大部分消费者而言,三网融合最简单的体现,就是“三屏”融合,即手机、电视和电脑屏幕的融合。

分析人士认为,随着三网融合正式进入实施阶段,新一轮三网融合相关的投资热潮已经暗流涌动,有望继去年的3G网络建设之后,成为今年通信信息领域最大的投资亮点。

那么,投资者应该如何把握投资机会呢？

事实上,在三网融合的大趋势之下,受益的行业众多,包括内容提供商、服务提供商、运营商、通讯设备制造商等,其中,最直接的受益行业主要有通讯设备商、有线运营商和内容提供商。投资者不妨以此为三条主线来“网罗”三网融合的投资机会。

软硬件设备提供商最先受益

兵马未动,粮草先行。三网融合的过程中,最先受益的当数上游供货商——设备提供商。方正证券市场策略分析师王辉等认为,处在数字电视产业链上游的设备制造商可能是三网融合最早的受益者。无论广电或者电信的网络升级改造以及新业务开展都会触发对软硬件设备的需求强劲。

以机顶盒为例,随着三网融合的开展,更多的机顶盒产品会被采用。那么,作为行业龙头的同洲电子(002052)(002052)（002052.SZ）无疑将从中受益。此外,光纤通讯设备提供商的上市公司也值得关注。

值得一提的是,投资者不妨关注规模较小的设备类相关公司,而非大公司,因为对大公司而言三网融合带来的业绩推动较有限。具体而言,硬件方面除了同洲电子(002052)之外,烽火通信(600498)(600498)（600498.SH）、中天科技(600522)(600522)（600522.SH）值得关注;软件方面的华胜天成(600410)(600410)（600410.SH）、亿阳通信（600289.SH）等公司也有机会受益。

另外,随着三网融合渐行渐近,众多全新的互联网终端产品不断面世,比如互联网电视,用户可以利用它直接连接互联网,电视和互联网的多种功能均将融合在“一个屏幕”上,实现下载或在线观看电影、视频,获取天气、股市的最新资讯等功能。【全文阅读】

天山股份(000877)（000877）:★★★★★

催化因素:受益西部大开发,行业景气周期到来。

当地市场份额超过50％,未来市场会伴随着区域经济发展,重点基建工程较多,以及与中亚贸易的繁荣而伸至全国和中亚、东欧等。

2010年增加3条生产线投产,总水泥产能预计将超过1750万吨。而长三角地区房地产新开工面积投资回暖改善盈利能力。

中泰化学（002092）★★★★★

催化因素:注入煤矿,整合煤化工发展平台,有可能受益于未来的西煤东运。

我国氯碱行业龙头,同时也是“煤炭资源大户”,已获得探矿权的新疆准东煤田奇台县南黄草湖勘查区,同时,由新疆国资委的直接控股,中泰化学(002092)有望成为新疆煤化工龙头。

新农开发（600359）:★★★★★

催化因素:矿产资源注入;棉价持续走高。

1－9月,收入和净利润均呈现逐季环比增长态势,四季度有望进一步提升。拟出资1200万元收购新疆金墩矿业公司股权,占新疆金墩矿业公司注册资金的60%,出资设立阿拉尔青松海龙化工有限公司,占该公司注册资本的11.5%。【全文阅读】

经济快速增长将是未来海西房地产市场良好表现的主要推动力。

此外,交通的改善也将成为海西楼市良好表现的重要推手。

经历2008年市场调整后,2009年楼市全面复苏,全国大部分地区房价出现了明显上涨。从去年3月份以来,海西经济区的代表城市福州和厦门的新建住宅成交均价涨幅分别达到了54%和67%。比较来看,虽然这一涨幅低于一线代表城市深圳,但普遍高于其他二线城市。应该说,去年5月份国务院出台的《若干意见》也给海西楼市带来了一定的刺激作用。

尽管去年以来福州和厦门等地的房价涨幅超过了国内很多重点城市,但还未出现过度炒作迹象。假定家庭人口为3,户均面积90平方米,2009年末福州和厦门的房价收入比分别为8.9和8.7,其余城市如漳州、泉州、莆田、三明和龙岩的房价收入比分别为7.3、6.0、8.8、7.5 和7.4,房价水平要明显低于北京、上海等一线城市,与大部分二三线城市接近。海西房价较快的上涨主要由经济快速增长所推动,当前房价仍在合理范围内。

我们看好海西楼市未来的表现。

中国武夷（000797）:项目资源有望扩充

中国武夷(000797)是福建省国资委旗下企业,主营地产开发和国际工程承包。目前,该公司工程承包年贡献收入约6亿元,其中近一半来自非洲。目前在福建省其共有5个项目,分别位于福州、南平、建瓯、诏安和涵江,其中福州和南平项目已基本开发完毕,至2008年末,五项目共计未结算权益建面52万平方米。

中国武夷(000797)希望下一步能扩充在福建省的项目资源。

招商地产（000024）:打造“第二蛇口”

目前招商地产(000024)在漳州开发项目有3个,规模偏小（权益建面和测算利润贡献占比分别为6%和2%）,但前景极为广阔。原因是招商地产(000024)大股东招商局集团持有招商局漳州开发区78%股权,漳州开发区兼职政府和企业两种角色,负责九龙江入海口56平方公里（经营性土地面积12.6平方公里）的经营开发,由于模式与蛇口相近,故被誉为“第二蛇口”。经过10多年的开发,目前开发区一期11平方公里（工业为主）已基本开发完毕。随着今年2月份人工岛的动工,总占地逾20平方公里的二期正式开工,二期是整个开发区的核心区域,届时将有大量商住用地投向市场。

阳光城（000671）:资金相对比较紧张

阳光城亮点在于“优质地产项目正处陆续结转期,业绩高增长到来,公司对今年大幅增长的业绩进行了承诺”。按照该公司在去年12月定向增发时作出的业绩承诺,阳光城今年净利将达到5.97亿元,按现有股本计算,对应EPS（每股收益）为3.57元,相当于今年动态PE（市盈率） 仅为8倍。

我们预计截至2009年底阳光城项目权益未结算面积约为186万平方米,储备非常充足,长期发展瓶颈已无需担心;其目前的困境是资金相对比较紧张。当然,该公司在2009年9月已经提出增发计划,若能顺利实现增发,将有效解决资金困境。

冠城大通（600067）:2010年业绩锁定

冠城大通(600067)主营业务为漆包线+地产,但地产将逐渐成为公司主要利润贡献点。该公司最大的亮点在于“大量预收账款对业绩的锁定性以及北京优质项目对公司持续可观的业绩贡献”。

冠城大通(600067)计划2010年营业收入70亿元,其中房地产贡献45亿元,漆包线业务贡献25亿元。而截至去年底冠城大通地产业务预收账款就高达42亿元,几乎锁定2010年业绩。

该公司地产业务分布在8个不同城市,且在环渤海、长三角、珠三角均有布局。

从目前财务指标看,该公司资金状况较为健康,短期偿债压力并不大。

建发股份（600153）:三大亮点保证业绩

建发股份(600153)亮点较为突出:

其一,“地产+贸易”双主业优势互补。建发股份(600153)贸易经营能力很强,年营业额高达约300亿元,可为地产提供较强的流动资金支持。而其较多的高售价高毛利的地产资源,将维持其2009-2011年地产业务毛利率在40%左右的高水平。

其二,200万平方米的一级开发项目,处于厦门较好地段,一级开发利润分成模式有利于建发股份增加土地储备或获得丰厚的投资回报。

其三,建发股份剩余的44%股权（权益可结算面积有100多万平方米）尚在大股东手里,置入上市公司可能性大大。

三木集团（000632）:年开发逾10万平方米

三木集团(000632)主营地产开发和对外贸易,年开发面积逾10万平方米。目前其在福州市开发项目2个（三木城和水岸君山）,未结算权益建面约20万平方米。

据悉,福建三联投资有限公司（以下简称“三联投资”）是唯一持有三木集团(000632)10%以上股权的股东,持有比例为22.45%;实际控制人为福州开发区国有资产营运有限公司与福州经济技术开发区经济发展总公司,这两家公司通过控股三联投资而间接持有公司16.6%股权。【全文阅读】

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