看好大消费等行业反弹机会

华夏基金也表示，随着政策叠加效应的显现，CPI有望见顶回落，但幅度有限，宏观调控政策难以实质性放松。在信贷紧缩的环境下，中小企业面临融资难题，这将影响经济的活力和结构调整的推进。地方融资平台的债务风险如何化解，将关系到中国经济能否持续健康发展。股市面临的宏观环境和资金环境仍然偏紧，难以出现整体性投资机会。

鹏华基金则认为，基于对经济、政策的谨慎判断，下半年A股市场出现趋势性机会的可能性不大，市场整体估值水平也不具有很大的吸引力。因此，三季度股票市场可能维持小幅向上的趋势，但从半年时间的角度看，市场仍处于震荡期。

同样，在融通基金看来，对于A股市场趋势而言，杀估值已近尾声，杀盈利尚待观察，下半年将完成向下探底的后半程，但在通胀预期完全缓解以及外围经济形势明朗之前，市场仍难以有趋势性上涨机会。

结构性机会仍存在

虽然预判市场出现趋势性机会的可能性不大，但多数基金却认为，下半年结构性机会依然存在。而在结构市的预期中，基金经理普遍看好以大消费为主的稳定成长类企业。上半年以6.89%的回报率夺冠的南方隆元，在下半年策略中如是表示，政府支出的阶段性重点，会在刺激消费、刺激投资和保护低收入者的各项措施中游走，并在高铁、保障房等领域为资本市场提供了阶段性的投资热点。

华夏复兴股票基金表示，在结构性行情中，看好消费板块中的食品、医药、商业等行业；军工、水利等主题投资可能较为活跃；周期股、金融股在通胀压力缓解后可能会获得更多的相对收益。南方积极配置更为明确表示，出于对通胀和企业盈利的担忧，该基金重点超配食品饮料、零售、医药、家电和品牌服装等消费行业，另外适度超配建材、煤炭等行业集中提高的周期性品种。

鹏华盛世创新(160613,基金吧)基金认为，随着市场整体估值水平回落，及通胀翘尾因素影响逐步减小，市场的不确定性将降低，整体将面临较好的投资时机。从全年看，包括海工装备、航空航天、高铁在内的高端制造业依旧是关注的重点；部分有核心竞争力的新型产业公司，经过前期的回落，投资价值显现。

本报记者 许超声

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