广州证券宏观经济或在二三季企稳

信息时报讯 （记者 徐岚） 一年一度的券商中期策略会正拉开帷幕。上周六，广州证券在本土券商中率先举办“2012年中期投资策略报告会”，认为宏观经济在二至三季度将逐步企稳，多数行业的经营状况将在2012年下半年有所改善。辐射到A股，当前市场正处于“牛熊胶着”状态，欧、美及国内经济三大事件互相影响的叠加效应，将成为下半年关注的重点。

对于当前宏观经济形势，广州证券副总裁、首席经济学家郑德珵分析，上半年全球仍处于缓慢复苏进程中，欧债危机一波三折并导致政局动荡、美国经济复苏放缓并反复不定，国际大宗商品价格出现显著下挫；国内经济也出现了明显的增长放缓迹象，通胀暂时下行整理。在下半年，欧债危机恶化、美国经济复苏放缓、中国经济增长明显放缓三种情况可能并存，不过这三种状况最坏情况发生的叠加效应是小概率事件，对于经济、政策环境对证券市场的影响保持谨慎乐观。尤其是在“稳增长”方面，政策会陆续出台，涉及投资规模可能超过1万亿元，预计宏观经济可能在二三季度逐步企稳，多数行业的经营状况可能有所改善，并导致赢利有所好转。而A股上市公司在2012年净利润增长率较一季报数据有所回升，并达到10%左右。

既然宏观经济有望逐步企稳，A股整体估值也已潜入历史底部，如何看待下半年的投资策略？广州证券首席分析师袁季认为，当下，流动性方面，负利率“转正”是值得重视的一个积极信号，这是支持股市向好的重要条件。但整体流动性的改观仍显不足，今年以来流动性的实际状况要弱于预期，整体流动性改观有限。但随着各项具体措施的落实，市场也将反馈积极预期，不过海外市场普遍调整给A股市场带来较多不确定性因素，整理行情过后市场波动可能加大。

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